Uma queda de mais de 100 pontos abalou o indicador que mede a diferença entre as taxas dos títulos argentinos e norte-americanos nesta terça-feira. No final do dia, o número voltou a ultrapassar os 560 pontos. Esclarecimento do JP Morgan, em meio a explicações cruzadas de operadores e funcionários. O risco-país argentino caiu ao mínimo em mais de seis anos. O risco país da Argentina regressou aos 561 pontos base pouco depois do fechamento da bolsa de Buenos Aires, cerca de sete pontos abaixo do nível de segunda-feira, depois de ter caído mais de 100 unidades esta terça-feira.
O indicador marcou um nível mínimo em maio de 2018 e ultrapassou o piso dos 500 pontos base, para acentuar a trajetória descendente acentuada que se observa desde novembro de 2023, após o segundo turno eleitoral que consagrou Javier Milei como presidente.
Pouco depois das 10h00, a agência Reuters reportou uma descida de 114 unidades no índice de risco país da Argentina, para 455 pontos base, um desenvolvimento que teve imediatamente eco nos meios de comunicação locais. Este indicador elaborado pelo banco JP Morgan mede a diferença nas taxas de rentabilidade das obrigações do Tesouro com emissões emergentes semelhantes e é acompanhado de perto pelos investidores, mas também pela opinião pública e pelos responsáveis governamentais.
Desde o início, as telas dos traders refletiram o que parecia ser um corte histórico. Os corretores atuantes na rede social “X” não demoraram a se apresentar para compartilhar a informação, com explicações técnicas que resolveram o debate. Dado que esta quinta-feira, 9 de janeiro, será realizado um dos pagamentos de dívida soberana em dólares mais importantes do ano, o ajustamento nos prazos de liquidação, que em 2024 passou de 48 para 24 horas, também introduziu distorções nos preços e rendimentos de títulos, amplificando os movimentos do índice que mede o JP Morgan. Nessa altura suspeitava-se que o banco norte-americano não tivesse adaptado o cálculo a esta alteração das condições de pagamento.
Os operadores arriscaram que o impacto do pagamento dos vencimentos desta semana no preço e na taxa dos títulos gerasse um descasamento nos níveis reportados pelo EMBI+ Argentina, o que se refletiu na queda abrupta do indicador. O economista Felipe Núñez, assessor do Ministro da Economia, comentou: “Evidentemente há um erro no índice e mostra um descasamento no preço devido ao pagamento de cupons e amortização dos títulos. Paciência, com a ordem macro chegaremos a esses níveis!” A sua mensagem tentou transmitir tranquilidade, embora insinuasse a preocupação do Governo com as implicações do movimento no curto prazo.
O presidente Javier Milei postou uma nota do Infobae no Instagram e comemorou a perda com seu clássico “Viva a liberdade, droga”. À tarde, o JP Morgan esclareceu que “há um problema técnico que torna incorreto o diferencial do país Argentina refletido nas páginas do índice em tempo real”. O analista Franco Tealdi, por sua vez, garantiu que “o risco-país argentino hoje permanece na ordem de 560/570 pontos base. Eu calculo a olho nu, observando os spreads da curva Global. Vamos chegar a 450, não fiquem impacientes”.
No entanto, depois do meio-dia o índice reportado pelo JP Morgan marcou uma nova queda, para 448 pontos base, e à tarde atingiu um piso de 444 pontos, o seu nível mais baixo desde 2 de maio de 2018. Este nível fez uma diferença de mais de 27 % em relação ao fechamento anterior. A queda ocorreu num contexto de volatilidade marcado pelo pagamento dos vencimentos da dívida soberana, que inclui tanto títulos de direito local como estrangeiro. A redução do risco país, longe de ser um reflexo imediato da melhoria das condições económicas do país, respondeu a fatores técnicos que afetaram o cálculo do índice. Operadores e analistas apontaram que a proximidade do pagamento de cupons e amortizações dos títulos Bonares e Globales, previsto para quinta-feira, 9 de janeiro, influenciou diretamente na medição.
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